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真实杠杆是一种变动值当盈利时，我们的真实杠杆会逐步下降。

例：本金10万美元，我们交易了10手（100万合约价值）的美日，那么我们就是使用了10倍的杠杆。当我们盈利了10000美金，本金成长为11万美金，而合约价值仍为100万美金，这时候的真实杠杆就只有9倍。

当亏损时，真实杠杆会逐步上升。

例：本金10万美元，我们交易了10手（100万合约价值）的美日，那么我们就是使用了10倍的杠杆。当我们亏损了10000美金，本金下跌为9万美金，而合约价值仍为100万美金，这时候的真实杠杆就有11倍。

由于这样的数学关系，会让我们在交易时感到赚钱速度越来越慢，而赔钱速度越来越快，这也是贪婪与恐惧的根源。

保证金与杠杆

由于每家平台的保证金不同，现在也很多平台可以自行调整杠杆，所以看保证金余额来做仓位管理容易发生错误。

例一：在200倍杠杆的平台上，10万美金操作20手美日，所需保证金只用10000美金，帐户可用保证金为90000美元。这时候交易者容易感觉仓位很轻，但事实上已经使用20倍杠杆。当市场波动幅度达到3%时，资金损益浮动将达到60%。

例二：在50倍杠杆的平台上，10万美金操作20手美日，所需保证金为40000美金，帐户可用保证金为60000美元。这时候交易者会意识到使用了近半舱保证金，事实上“只”使用了20倍杠杆。当市场波动幅度达到3%时，资金损益浮动将达到60%。

所以在不同杠杆的平台上，相同仓量，交易者感受不同，强平距离也不同。例一中帐户可承受点数为450点（以美日点值10美元，强平线100%保证金计算），而例二中帐户可承受点数为300点。当帐户一被强平时，帐户余额为10000美元；帐户二被强平时，帐户余额为40000美元。但帐户一与帐户二距离强平线的市场差距有150点。因此在没有完整策略的情况下，高杠杆的帐户风险远高于低杠杆的帐户。当帐户遇到强平时，低杠杆的帐户剩余更多资金可以再战。

真实杠杆与持有成本

真实杠杆与持有成本决定了我们可以战斗的距离。当真实杠杆达到20倍时，就会开始产生不小的风险。用极限值来说（不考虑保证金需求），20倍的杠杆，5%的波动，帐户资金将翻倍或归零；如果真实使用杠杆达到50倍，那么2%的波动就能让帐户资金翻倍或归零；100倍的真实使用杠杆，只需1%的波动就会出现相同情况。

由于盈利时真实杠杆逐步下降，亏损时杠杆逐步上升，所以大多数教科书告诫我们不要逆势加仓，因为那会使杠杆重上加重。但是在有效设局的交易策略里却不一定是这样。最关键的是要预先计算出逆势布局时，当弹弓拉到最远时所用的真实杠杆。反之，当顺势加仓时，持有成本会逐步垫高，离原始防守线越来越长。同样地，我们也要计算持有成本的变动，以及防守线与加仓后使用的真实杠杆的风险系数。

真实杠杆、持有成本与波动率

当我们能清楚计算真实杠杆与持有成本之后，要了解持有成本在波动率里的位置。波动率在先天上会制约我们应该使用的最大真实杠杆。例如，所交易品种日波动率为1%，那么当使用100倍真实杠杆时，意味着这场战斗有可能在日内翻倍或归零。而如果使用20倍真实杠杆，交易一个日波动率为2%的品种，日内最大收益和风险则为40%。

由于我们较少会在日以上周期内交易到最高或最低点的位置，所以要全赢或全输的概率也相对较低。更多情况是我们交易在市场波幅中间，在相对低位买入，在相对高位卖出。所以做价时，要考虑成本位在波幅的哪一个区间，买入时作价是否太高，卖出时是否作价太低。市场具有欺骗性，当跨周期交易时，本来作价在日高的区间，但隔日后，作价可能就在日周期的低位区间。因此做价时一定要做一步想三步，更好的情况是做完整个设局再开始作价。

如何计算真实杠杆

外汇保证金交易，在计算真实杠杆时，不用先去思考保证金的占用率，尤其现在的平台各类杠杆都有。我们只要计算清楚真实杠杆以及要战斗的区间，即可预先计算出收益和风险可能。

外汇保证金交易是一种合约制的交易模式。当本金为10万美元时，用做多少美元合约量就能计算出真实杠杆。例如：

在欧美汇率1.1200交易了10手的欧美。

我们交易了120万的美元，真实杠杆为12倍。

在澳美汇率0.7500时交易了10手的澳美。

我们交易了75万的美元，真实杠杆为7.5倍。

在镑美汇率1.3200时交易了10手的镑美。

我们交易了132万的美元，真实杠杆为13.2倍。

在美日汇率为107时交易了10手的美日。

我们交易了100万的美元，真实杠杆为10倍。

而在交叉汇率上，杠杆直接使用前面的货币作为杠杆计算。

在澳美汇率为0.75时，我们交易10手的澳纽，则杠杆为7.5倍。

在欧元汇率为1.12时，我们交易10手的欧镑，则杠杆为12倍。

在盾博DBG平台上进行交易时，理解这些杠杆计算公式同样适用。

资金浮动、真实杠杆与战斗距离

当我们开始交易后，会有止损与止盈目标。若想以10%的风险承受换取30%的收益，要先看现价距离设定止损价位是否适合作价，再决定杠杆。比如，我们打算在1.0740做空澳纽，止损目标在1.0810以上，1.0740-1.0810的距离为0.65%，而我们只愿承受10%的亏损，那么就只能使用15倍的杠杆。15倍杠杆以10万美元本金来说，就是150万美元合约。假设澳美汇率为0.75，则最大仓量即为20手的澳纽合约。如果考虑到多枪交易，越高越卖，那么在第一个位置1.0740时，就不能下满20手的合约，要考虑到后面越高越卖的仓位使用，以及最终的持有成本。如果最终平均作价在1.0760，距离1.0810只有0.46%，那么可持有的最大仓量为21.7手。由于仓位调节可能是不断变动的，如何做出最好的持有成本，将决定可使用的最大仓量，前提是极限防守位不能轻易变动。